“绿鞋”是个多赢机制但需警惕走样儿

“绿鞋”机制是一种寻求“多赢”的制度安排,但也有负面作用。因此,应完善相关配套制度,警惕科创板“绿鞋”机制走样儿变味儿。

上海证券交易所日前发布《科创板股票发行与承销业务指引》(简称《业务指引》),对超额配售选择权进行了详细规定。《业务指引》规定,采用超额配售选择权发行股票数量不得超过首次公开发行股票数量的15%;发行人股票上市之日起30个自然日内,发行人股票的市场交易价格低于发行价格的,获授权的主承销商有权使用超额配售股票募集的资金,在连续竞价时间以不超过发行价的价格买入股票;若获授权的主承销商未购买股票或购买股票数量未达到全额形式超额配售选择权拟发行股票数量的,可以要求发行人按照发行价格增发股票。

警方调查发现,此案受害人有100余名,但案发至今仅赵某一人报警。

微商微店鱼龙混杂,不法分子浑水摸鱼现象多发。检察官提醒,消费者在网购付款时应当优先选择“委托付款机制”,货到付款更能防范风险。一旦发现异常情况,应当及时报警。

与此同时,波罗申科也开始打“感情牌”,向民众直言其执政期间存在诸多不足,呼吁民众不计前嫌,帮助其连任。为与泽连斯基“近身肉搏”,波罗申科提议尽早与其举行辩论,但遭到拒绝。

泽连斯基深知民众厌倦了传统精英的竞选模式,努力保持其“政治素人”的形象,在网络上与民众互动频繁,号召民众积极投票,共同改变现状。

“绿鞋”机制需要诸多完善的配套制度。一是需要完善的簿记建档定价机制。在新股簿记建档定价机制下,承销商出于规避风险的需求催生了“绿鞋”机制。二是需要严格的信息披露制度。“绿鞋”机制中,承销商为稳定股价而购买股票或发行人增发股票等行为属于公开、合法地操纵股市,因此需要有严格的信息披露制度作为保障。三是需要合理的一二级市场关系。若一级市场估值过高,导致发行价过高,一旦新股破发,则可能导致“绿鞋”机制所融的资金起不到拉升股价的作用,致使“绿鞋”机制形同虚设。

盛某是一名微商,专门在网上出售水果、糖果、减肥产品等。2018年年底的一天,盛某一名老顾客逯女士加了她另外一个店铺的账号,询问有无代餐片卖。当时代餐片已断货,但想到对方并不知道这两家店都是自己开的,盛某动起了歪脑筋。她向朋友借了手机号和银行卡,以另一名微商身份对逯女士说手里有代餐片。经一番讨价还价,两人商定以3.6万元的价格购买3万粒代餐片,逯女士随后将钱直接打到了盛某提供的银行卡。

叶天乐(中国现代国际关系研究院欧亚研究所)

“绿鞋”机制是一种成熟的股票发行机制,设立的初衷是为了公开合法地干预股市和股价,起到最大限度降低新股发行后短期价格风险、稳定新股价格的作用,以增强参与一级市场认购的投资者信心,实现新股股价由一级市场向二级市场平稳过渡。

目前,犯罪嫌疑人李某、陈某因涉嫌诈骗已被依法刑事拘留,案件正在进一步调查中。

同时,泽连斯基在公开场合发言谨慎,“不乱讲,不承诺,不激进”。对于俄语地位、东部战争、欧洲一体化等敏感话题,泽连斯基均模糊处理。

二人一拍即合,随即在陌陌、微信上分别注册6个账号,网络搜索盗用6位美女的生活、工作照片以美女身份伪装;以“生病”“买衣服”“买化妆品”“奔现车费”“见面费”等理由骗取不明真相的网友,得手的钱财二人平分。

也正因如此,波罗申科在参选之初并未早早加入选战,而是采取观望态度。自信满满的他并未将其他候选人看在眼里,甚至不屑于抹黑对手。

超额配售选择权制度俗称“绿鞋”机制,由美国波士顿绿鞋制造公司于1963年首次公开发行股票时率先使用而得名,也称“绿鞋”期权。按照“绿鞋”机制,在规定时间内,股票价格跌破发行价,主承销商可通过“绿鞋”机制以不高于发行价的价格回购股票,稳定新股价格,减少投资者损失,甚至扭亏为盈。若股价高于发行价,主承销商可要求发行人增发一定比例新股,在减缓股价过快上涨的同时,主承销商也可在二级市场获得收益。

“绿鞋”机制是一种寻求“多赢”的制度安排。对于发行人而言,可获得更多融资;对于承销商而言,可获得更多承销费用或二级市场收益;对于投资者而言,可减少新股价格下跌带来的损失。

在首轮选举中以较大优势获胜后,泽连斯基拒绝了波罗申科4月14日进行辩论的提议,同时继续加紧与选民互动,并积极与各国接触。在4月19日的辩论中,泽连斯基表现出色,以守为攻,善于煽动气氛,在辩论最后他面对全场观众忘情的一跪,更是再次拉高了其支持率。

实际上,波罗申科起初被看作最有竞争力的人选,他不仅掌握行政资源,且其所属政党在议会中也为最大党。若以传统眼光评估其他候选人,在财力、资源、团队等各个方面,波罗申科都处于领先。

□赵立昌(财经评论人)

虽然,《业务指引》通过13条规定,从“绿鞋”机制的安排、全流程披露、记录保留、实施报备等各方面做了具体要求,强化了主承销商的主体责任,并规定主承销商不得在“绿鞋”操作中卖出为稳定股价而买入的股票。但是,“绿鞋”机制也有负面作用,可能会刺激股权结构不合理的发行人过度融资,为承销商和机构投资者操纵市场提供便利。同时,对监管机构的监管能力、中介机构的自律能力也提出严峻考验。因此,应完善相关配套制度,警惕科创板“绿鞋”机制走样儿变味儿。

在第二轮选举中,现任总统波罗申科得票率不足25%,面对泽连斯基“毫无还手之力”。为何现实总统却未能有效阻击一位“银幕总统”呢?

一位从未担任过公职的喜剧演员转而从政并当选总统,这在乌克兰甚至整个独联体范围内尚属首次。应当说,此次选举反映的是乌克兰民众对于政治变革、经济发展、和平稳定的迫切诉求。伴随泽连斯基当选而刮起的这股“平民旋风”,也可能成为未来欧亚地区政治生态的风向标。

其实,“绿鞋”机制在A股市场并不是新鲜事物,最早见于2001年。2001年9月,证监会颁布《超额配售选择权试点意见》,开始在A股市场推行“绿鞋”机制。2006年颁布的《证券发行与承销管理办法》就有关于“绿鞋”机制的相关规定,即首次公开发行股票数量在4亿股以上的,发行人和主承销商可以在发行方案中采用超额配售选择权。此后,2013年12月重新颁布、2018年5月修订的《证券发行与承销管理办法》也一直保留“绿鞋”机制。但因各方面因素的制约,A股市场采用该机制进行IPO的公司并不多。

他自认几年来政绩不少,包括推动乌克兰与欧盟签署联系国协定与自贸区协定,实现乌克兰东正教会独立,在东部与俄罗斯坚决对抗,维护了国家稳定等,“功劳不少,苦劳也不少”。波罗申科推出的竞选广告甚至把自己的对手定为普京,而非其他候选人。

4月19日的辩论中,波罗申科倾尽全力,拉来支持者为自己站台,大谈国家安全,却被口才更好的泽连斯基比了下去。虽然波罗申科使尽浑身解数,民众却并不买账。选举前民调显示,泽连斯基的支持率超过了70%,与此后的选举结果基本一致。

在此背景下,泽连斯基以其“银幕总统”的形象大受民众好评。随着大选日期的临近,泽连斯基这匹“黑马”的成色越来越足,这大大出乎波罗申科的意料。

12月底,赵某发信息告诉杨某,他到陈小润的老家——达州市开江县找她们了。但杨某和陈小润都不理会并拉黑了他。一直付出真心的赵某这才意识到“可能被骗了”。赵某到开江县公安局报警时,仍抱有一丝可以见到“女朋友”的希望。

李、陈二人均辍学无业、父母在外务工。2018年9月,二人相识后开始琢磨“赚钱”方法。2017年,陈某在外务工时曾在陌陌上与一美女“谈恋爱”被骗1000元,便与李某协商以同样的手段骗钱。

实际上,他忽略了民众对于传统政治家表面上开具“空头支票”、暗地里中饱私囊的厌恶已到达顶点。多年来,乌克兰经济发展缓慢、国家现代化进程屡次受阻,民众对于变革的渴望也同样到达了高潮。

2018年10月1日,1993年出生的重庆梁平男子赵某,在陌陌上接受了“无忧无虑”的关注和招呼。“无忧无虑”美女自称陈小润,开江任市镇人,离赵某的家十分近,暗示两人交往十分有可能。

反观波罗申科,从最初的“踌躇满志”到首轮选举后的“仓促应对”,波罗申科的选举策略事实上需要调整。为在次轮选举中挽回颓势,波罗申科加大了投入。他的竞选团队开始积极造势,增加电视、网络等媒体上的广告数量,号召民众“严肃”投票,不要把国家交给一名演员。据乌克兰媒体报道,首轮选举后,波罗申科在竞选上投入的资金为泽连斯基的一倍左右。

纵观乌克兰大选,波罗申科与其说败给了泽连斯基,不如说是败给了民意。尽管波氏在执政期间取得不少成果,但“时运不济”,乌克兰民众已不再相信传统精英能带领国家走出阴霾,宁愿将希望寄予“银幕总统”。在这场“平民风暴”过后,乌克兰能否走上正轨,实现国家稳定与发展,值得我们关注。

后来,陈小润在微信上向赵某“道歉”,称两人无法见面,并说了很多抱歉的话:“我还没从前一段感情走出来,心里还爱着前男友,以前花的钱会还给你的……你是个好人,但是与我不合适……”随后,赵某被拉黑。

当晚,陈小润告诉赵某,自己打牌差50元,江湖救急,一会儿就还给他。赵某加了陈小润微信后,看到对方朋友圈的照片十分喜欢,以为遇到了真爱,爽快地转账给她50元。此后,陈小润仅在国庆大假期间,就以编造的各种理由向赵某要钱,前前后后骗走3000多元。

日前,两人被四川开江警方抓捕归案,案情被慢慢揭开。

盛某收款后灵机一动,决定寄袋大米给逯女士。为了让对方相信确实是不同的店,盛某还特地越过省界跑到江西省,用快递发送出了10公斤大米。逯女士收到大米莫名其妙,想询问卖家,却发现自己已被拉黑,于是报警。警方根据逯女士提供的银行卡等信息追查到盛某,盛某因涉嫌诈骗,被苏州市吴江区检察院批准逮捕。后赃款被追回,已发还给逯女士。

10月8日,此前已加上赵某微信的另一个人——陈小润的“闺蜜”杨某,发信息给赵某,说陈小润分手后十分难过,手机都摔了,无法联系上她。杨某希望赵某转账1000元给陈小润修手机,赵某又一次照做了……

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